На главнуюКарта сайтаНаписать нам
логин
пароль
ГОЛОСОВАНИЕ
Как торгуете :
С помощью чего Вы анализируете фондовый рынок?
Технический анализ
Фундаментальный анализ
Сочетание ТА и ФА
Другие виды анализа

Просмотреть результаты предыдущих голосований
 
 
ПОДПИСАТЬСЯ НА НОВОСТИ
введите e-mail
выберите новостную ленту
Все новости

Новости - управление активами
Программы и проекты компании
Новости - брокерские услуги
Литература
Обзор работы фонда
Аналитика
Новости - инвестиционная группа ОКТАН
СМИ о нас
Новости
Подписаться
 
 

 

Компания "Октан-Брокер"
Новости - брокерские услуги

 

 

07.06.2007

Анализ акций «Газпром нефть»

 

«Газпром нефть»: итоги 2006

 

Компания

Показатель (млн. $ США)

2006 г.

2005 г.

% отн.

Газпром нефть

Выручка

20 172

14 585

38,3%

EBITDA

5 168

4 061

27,3%

Чистая прибыль

3 660

2 804

30,5%

ЛУКОЙЛ

Выручка

67 684

55 774

21,4%

EBITDA

12 299

10 404

18,2%

Чистая прибыль

7 484

6 443

16,2%

 

Во вторник 5 июня ОАО «Газпром нефть» опубликовала консолидированный отчет по стандарту US GAAP за 2006 год. Выручка компании увеличилась на 38,3%, EBITDA - на 27,3%, чистая прибыль - на 30,5%. Для сравнения результаты деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» за аналогичный период выглядят следующим образом: увеличение выручки на 21,4%, EBITDA - на 18,2%, чистой прибыли - на 16,2%. Точные цифры можно увидеть в сводной таблице. Отчет получился более, чем хороший, но есть одно «но»: капитальные затраты кампании выросли на 43% до $1 525 млн., обогнав по темпам все остальные показатели. Скорее всего капитальные затраты и издержки компании и дальше будут расти опережая рост выручки и прибыли. Такая ситуация представляется нормальной в условиях все повышающегося износа российских месторождений:  для сравнения капитальные затраты все того же «ЛУКОЙЛа» за аналогичный период выросли на 61,4%.

К этому можно прибавить, что в отношении запасов углеводородов есть опасения, что объявленные компанией показатели могут значительно превышать реальные: но пока это не более чем информационный шум и реальных подтверждений не предоставлено, - в отношении оценки запасов я полностью ориентируюсь на данные компании и их официального аудита. Тем не менее, такого рода сообщения могут негативно сказаться на динамике изменения стоимости ценных бумаг. Гораздо большее влияние, несомненно, окажет увеличение с 1 июня экспортной пошлины на нефть до $200,6 за тонну: но в условиях роста цена на углеводороды рост пошлины не так критичен.

Во вторник также было объявлено о подписании соглашения о сотрудничестве с норвежской компанией «Statoil»: в связи с этим возникает возможность участия «Газпром нефти» в освоении месторождения «Сновит» в Баренцевом море: хотя о каких-либо конкретных проектах и перспективах говорить пока рановато. История того же «Сновит» насчитывает не первый день и пока непонятно рентабельна ли вообще разработка этого участка. Впрочем, есть все основания считать, что подобный проект выльется в широкомасштабное сотрудничество: предыдущие меморандумы с компаниями «Chevron» и «ЛУКОЙЛ» вылились в создание полноценных совместных предприятий. Такая активность компании на внешнем и внутреннем фронтах не может не радовать: здесь плюс руководству «Газпром нефти».

  

Очевидной корреляции колебаний цен на акции «Газпром нефти» и нефтяные фьючерсы в последнее время не наблюдается: впрочем, это относится ко всему отечественному рынку. Тем не менее, есть основания полагать, что в условиях роста цен на нефть, операционные показатели нефтяных компаний также должны расти. В краткосрочном и среднесрочном планах: цены пробили нисходящий тренд и консолидируются на уровнях ниже 105 рублей, где находится сильное сопротивление. Пробой этого уровня дает бумаге оперативный простор до отметки 120, выше которой только исторические максимумы на 152,27.

Фундаментальная оценка бумаги по методу DCF предполагает справедливую стоимость на уровне $4,92 или 127,2 в рублевом эквиваленте. Исходя из вышесказанного, можно оценить потенциал роста бумаги в 23,5 % с низкой вероятностью выхода за пределы технического уровня на 120 до конца 2007 года. Резюмируя, скажу: инвестиции в «Газпром нефть» могут оказаться интересным вариантом, если адекватно воспринять и оценить:

  • a) общие риски инвестиции в отечественную экономику особенно в предвыборный период на фоне нарастания международной напряженности;
  • b) риски инвестиций в нефтегазовую отрасль, как институт экономики, который критически зависит от цен на сырье;
  • c) риски конкретной компании на основании всего, что было изложено выше.

 

7 июня 2007 года

Источники данных: ОАО «Газпром нефть», ОАО «ЛУКОЙЛ», Oilinformation.ru.

 

Познакомиться с другими аналитическими обзорами можно здесь

 

Чернега Максим,

трейдер департамента клиентских операций ИГ «Октан» (г. Омск)

tsch@octan.ru

 

Содержание данного обзора может быть использовано только в информационных целях. Вся представленная информация базируется на достоверных источниках, источники указываются в тексте обзора. Данный аналитический обзор не является предложением по покупке либо продаже ценных бумаг и не может рассматриваться как рекомендация к подобного рода действиям. Компания не несет ответственности за использование информации, содержащейся в аналитическом отчете, а также за возможные убытки от любых сделок с ценными бумагами, совершенных на основании данных, содержащихся в аналитическом отчете. Компания не берет на себя обязательство корректировать отчет в связи с утратой актуальности содержащейся в нем информации, а равно при выявлении несоответствия приводимых в аналитическом отчете данных действительности. Компания и ее сотрудники могут покупать и продавать ценные бумаги, указанные в обзоре. Инвестирование на фондовом рынке сопряжено с рядом рисков, а потому инвесторы самостоятельно принимают решения о выборе ценных бумаг для покупки или продажи. Все права на данный обзор принадлежат инвестиционной компании «Октан». Перепечатка целиком или полностью без указания источника не допускается.


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
На 15.09.10
Акции
Газпром163,870,53%
ЛУКОЙЛ1 720,981,06%
Сбербанк84,45-0,06%
Фьючерсы
 
Показатели ОПИФ "ОКТАН - Фонд
ликвидных акций" на 21 апреля 2010
Стоимость пая 1 220,82 -0,02%
СЧА(млн.р.) 7,179 -0,02%
 
Показатели ОПИФ "ОКТАН - Фонд
сбалансированный" на 21 апреля 2010
Стоимость пая 995,00 -0,02%
СЧА(млн.р.) 0,688 -0,02%
 
 
НОВОСТИ КОМПАНИИ

28.09.2010

28 сентября начинается новый обучающий курс: "ОСНОВЫ РАБОТЫ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ"

16.09.2010

Комментарий от 16 сентября

15.09.2010

ЧТО ПРОИСХОДИТ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ? КАК ПРАВИЛЬНО ПРИНЯТЬ РЕШЕНИЕ ? КАК ЗАРАБОТАТЬ? 18 сентября БЕСПЛАТНЫЙ СЕМИНАР ПО СИТУАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

 
 
 
 
  644033, г.Омск, ул.Красный Путь, 109. оф.510 тел./факс: 8(3812) 21-04-04
   
Погода в Омске: +14 °C; завтра: +11 °C
 
 
Copyright © 2006 “ОКТАН”
 
  Rambler's Top100   Открытый Омск     Омский бизнес портал - ГлобалОмск.ру
  Достаточная надежность    
 
 
На главную На главную На главную